Oslo Børs steg 3,6 % i oktober, og den norske børsen er opp over 25 % hittil i år! Internasjonale markeder var kraftig ned, også grunnet sterk NOK. Verdensindeksen var ned 5 % i NOK, mens vekstmarkedsindeksen var ned hele 12 % i NOK!
Med markert oppgang for Oslo Børs og den norske kronen, var fokuset naturligvis på «krisen på tre hav»: Den Persiske Gulfen, Rødehavet og Svartehavet, og konsekvensene for energitilbudskjedene globalt. Olje kommer ut av Midtøsten, men det er vanskeligere å få destillat ut, og dieselprisene har steget kraftig over hele verden. I tillegg er mange andre verdikjeder kraftig påvirket. Men på grunn av stadig angrep fra Iran mot båter i Hormuzstredet, samt fra Houthi-militsen i Jemen mot Saudi-Arabia, har også oljeprisen vært høy, og den var så høy som 113 USD/fatet den 30. oktober.
Energikrise og geopolitisk uro
Situasjonen er spesielt vanskelig for Europa. Naturgassprisen er svært høy, faktisk over 10 ganger så høy som i USA, ettersom USAs eksportkapasitet med hensyn til naturgass er begrenset og landet har rikelig selv. Lagrene i Europa er tappet ned, og kontinentet er ikke rigget for en kald vinter, svak fornybar energiproduksjon eller ytterligere grep fra Putin med hensyn til å ramme energileveransene, eventuelt -produksjonen, i Europa.
Men situasjonen er også vanskelig for den sittende amerikanske presidenten. Med hjelp av særlig dieselprisen ser Trump ut til å tape begge kamre i Kongressen i mellomvalget, og med det mye av makten. Samtidig kan jo presidenten fortsatt «gjøre mye ugagn» i utenriksøkonomien, og han har allerede signalisert at han vil bli Mr. Veto overfor Kongressen dersom begge kamrene ryker.
Kunstig intelligens og økende usikkerhet i markedene
I forhold til alt som har skjedd i 2026, må vi vel si at aksjemarkedene har vært utrolig «motstandsdyktige»! Oslo Børs satte ny «all time high» den 30.10., men også S&P i USA satte ny «all time high» i oktober – riktignok ikke i norske kroner. Den siste halvdelen av måneden har imidlertid blitt preget av uro og volatilitet rundt kunstig intelligens-aksjene, og vi ser blant annet at kredittmarkedet mer eller mindre har stengt ned for svakere aktører som vil finansiere sine datasentre eller andre kunstig intelligens-eventyr.
KOSPI-indeksen i Sør-Korea har også vært ekstremt volatil. Sør-Korea er jo hjemmet til to viktige selskaper i KI-verdikjeden: Samsung Electronics og SK Hynix. Og selv om KOSPI-indeksen fortsatt er opp 34 % hittil i år, er den ned 40 % siden toppen. Samsung og SK Hynix har også hatt en tilsvarende reise, men er i dag priset veldig lavt: Disse aksjene priser inn at KI-boomens effekt på inntjeningen vil være midlertidig. Det er det ikke alle andre KI-selskaper som gjør!
Vi konstaterer at vi kanskje aldri har sett et større «utfallsrom» i finansmarkedet enn i dag. Elon Musk spår overflod for oss alle. Andre tror KI vil utslette menneskeheten! Gjeldskrise og kraftig oppgang i statsrenter verden over kan gi mislighold av statsgjelden, og per i dag er Frankrike det landet vi alle ser mest på. Utfallsrommet i aksjemarkedet og energimarkedet er også ekstremt stort.
«Buckle up»!
