Aksjemarkedet generelt –
….og spesielt noen sektorer møtte motvind i høstmåneden september. Likevel er de økonomiske utsiktene fremdeles gode!
Evergrande, det kinesiske eiendomsselskapet som har fått betalingsutfordringer, og bekymring rundt den kinesiske økonomien har preget avisoverskriftene. Samtidig har energi- sektoren stått i fokus. I USA ser vi at det er frykt for økt rente og usikkerhet rundt finanspolitikken.
Oslo Børs steg nesten 2%, drevet av sterke olje- og naturgasspriser, og ellers gode råvarepriser. Samtidig falt de fleste internasjonale børsene med rundt 4%. Børsen har hatt enkelte dager med kraftige fall, men, summa summarum: markedet er ikke særlig ned! Vaksinegraden stiger, husholdningene har generelt en robust økonomi og både bedrifter og myndigheter planlegger økte investeringer.
En gang kinas rikeste mann
Grunnleggeren av Evergrande, HuiHui Ka Yan, var Asias rikeste mann. Hans formue er estimert til mer enn 10 milliarder dollar, ifølge Forbes. Eiendomsgiganten som eier Kinas største fotballag Guangzhou FC sliter nå med å dekke rentebetalingen på 300 milliarder dollar. Evergrande skylder angivelig penger til rundt 171 innenlandske banker og 121 andre finansforetak. Den siste tiden har vi sett kraftig fall i både obligasjons- og aksjekurser på selskapet, et fall som har spredd seg til både konkurrerende selskap og til high yield markedet i Kina generelt. Bloombergs Kina High Yield indeksen viste en yield på 14%-15% i september, og det er sammenfallende med nivået i mars 2020. Det er viktig for kinesiske myndigheter å håndtere dette, ikke bare mht. boligbyggerne og den stillingen de har i kinesisk økonomi, men særlig mht. de 1,5 mill. kineserne som har kjøpt en bolig av Evergrande, men ikke fått den levert. En konsekvens av mislighold vil føre til en såkalt ‘Credit Crunch’; mindre utlån fra banker til økonomien som helhet. Et slik slikt senario vil være svært dårlige nyheter for verdens nest største økonomi.
Energi –Forsyning & Forbruk
Flaskehalsproblemer og høye råvare- og energipriser fører til utfordringer for mange næringer. Russland bygger om sine egne reserver og sender mindre gass til Europa, mens Kina har instruert statlige energiselskaper om å lagre gass og bruke mer kull slik at de kan være forberedt for vinteren. I Storbritannia har man opplevd en slags «Brexit-bakrus» da en energikrise og en mangel på lastebilsjåfører har gitt knapphet og prisøkninger på særlig energi, men også en lang rekke med dagligvarer. Dette skjer i en tid hvor bidrag fra vind- og solenergi i Europa har vært betydelig lavere enn normalt, og dette utfordrer både forbrukere og vekst gjennom høyere energipriser. I kjølvannet av energimangel i store deler av verden, samt flere internasjonale kilders forventninger til langsiktig robust etterspørsel etter olje, så steg den amerikanske råoljen med hele 10 prosent i løpet av måneden.
Renten påvirker det meste
Blant månedens viktigste hendelse var sentralbankmøtene i Norge, USA og Storbritannia. Norges Bank satte opp styringsrenten til 0,25 prosent for første gang siden pandemien traff landet for halvannet år siden. Det reflekterer at norsk økonomi allerede har kommet langt ut av selve krisen, og at utsiktene er gode. Sentralbanken hevdet at vi er godt på vei i en normaliseringen av økonomien. Planen er videre å sette opp renten igjen i desember. Norges Bank venter på den ene siden høy lønnsvekst og stigende inflasjon, blant annet fra høyere strømpriser, men samtidig er det klart at høyere bensin- og strømpriser og renteøkninger vil gjøre sine innhugg i lommebøkene som igjen vil svekke detaljhandelen. Amerikanske FED holder renten uendret, det vil si i intervallet 0-0,25%. Den britiske sentralbanken holdt renten uendret på 0,1%.
Koronakrisen ser ut til å være tilbakelagt i de fleste rike land. Det gjenstår det bare å se om den økonomiske oppsvinget etter gjenåpningen sørge for at den gode trenden i kapitalmarkedene fortsetter inni neste høstmåned oktober.
